举动国内最早创造的汽车企业之一，海马汽车股份有限公司（000572.SZ，以下简称“海马汽车”）正在巅峰工夫的2016年总销量超22万辆，营收亲昵140亿元，净利润达2.30亿元。但到了2023年前三季度，公司营收曾经下滑至2.32亿元，净利润则为-0.86亿元。

　　梳理海马汽车近年来的手脚和结构，鳌头财经防备到，2017年-2019年，可谓是海马汽车进展环节年份。彼时，因为行业增速放缓、国六法式的宣布等成分影响，海马汽车销量同比下滑超三分之一。

　　当时的新能源汽车市集也不如现正在这般炎热，造车新气力头部企业“蔚幼理”仍处于草创阶段。海马汽车正在新能源汽车界限面对不少时机，加倍是所正在的“遵照地”市集海南省主动役使新能源汽车进展。因为重磅押注氢能源、研发加入低重，以及销量下滑等理由，海马汽车营收逐步下滑，不得不依附变卖资产坚持上市公司职位。

　　公然原料显示，海马汽车创始于1988年，旗下具有海马汽车有限公司、海马新能源汽车有限公司、海南海马汽车有限公司等，是一家集研发、临蓐、发卖、任事、物流、金融等为一体的新颖化汽车集团，合键正在售车型为海马8S、海马7X、海马6P、爱尚EV等。

　　2016年，海马汽车年总销量越过22万辆，此中海马S5举动明星车型汽车，成为公司销量职掌，终年销量达10.2万辆，成为市集上阻挠漠视的车型，海马汽车毫无争议跻身主流车企之列。

　　仅一年时辰，海马汽车的状况便映现大的蜕化，遵照海马汽车发表的合连告示，2017年，公司总销量14余万辆，达成营收为96.83亿元，同比下滑30.29%，净利润为-9.94亿元，由盈转亏。

　　海马汽车正在告示中称，2017年前三季度受行业增速放缓、市集竞赛加剧汽车、内部产物构造调动等多方面成分影响，公司销量同比映现显明下滑。第四时度公司接纳加大营销、告白宣扬等资源加入也未到达预期成绩，终年总销量映现大幅下滑。

　　海马汽车2017年事迹的巨动，当年亏空额度相当于过去5年净利润的总和，这使得其年报发表后便收到了证监会问询函。

　　海马汽车事迹蜕化正在2016年曾经埋下伏笔，一个要紧理由正在于海马S5固然依靠时尚的表观安排和较高的性价比上风，销量贯串多月破万，与此同时，消费者对该车鼓动机发抖、转向体例异响等方面的投诉几次发作，使得海马S5这款车正在2017年未能延续销量增加趋向。

　　公然数据显示，2017年，海马S59（网罗S5芳华版）的终年销量为6.4万辆，同比下滑超40%，销量亲昵于腰斩，以来海马汽车再未能出世年销量打破10万辆的车型。

　　2018年，海马汽车销量延续大幅下滑，较2017年下滑超50%，为6.76万辆。2019年为2.95万辆，较2016年超22万辆的销量数据跌幅近90%。公司的事迹也随之连续下滑，并被“ST”，最终依附变卖资产才得以“摘帽”。

　　海马汽车陷入宏伟亏空的2017年，新能源汽车将是汽车行业改日进展的要紧倾向已成为车企的共鸣，并举行了结构，海马汽车也不各异。

　　现实上，海马汽车举动国内最早起首新能源汽车研发的自决品牌之一，早正在2006年就起首加入纯电动汽车及其环节身手研发与家产化胀动，先后负责国度“863”及省部级科研项目6个。

　　2009年，海马汽车起首筹办纯电汽车项目，设备了新能源汽车整车开垦流程、整车测试企业身手法式和评估系统，并具有整车电控、电驱动和电池体例三大主旨身手的自决常识产权。

　　2016年国六法式奉行时辰的明了，激动了新能源汽车加快进展。海马汽车总部所正在的海南省于3年后，即2019年3月发表了《海南省明净能源汽车进展筹办》，成为天下率先提出2030年“禁售燃油车”时辰表的省份，并对新能源汽车的进展举行肆意援手。

　　2017年，海马汽车发表了纯电车型海马爱尚EV，该车是基于海马爱尚汽油版车型打造，搭配容量18.2kWh的三元锂电池组，最大输出功率36马力，峰值扭矩为140牛·米，最大续航为200公里，补贴后售价4.98万元。

　　当时，以“蔚幼理”为代表的造车新气力尚处于草创阶段，多数正在盘算首款车型的亮相发表和量产下线公告首款量产车型下线.HK）亮相了首款量产车型S01，12月蔚来汽车（09866.HK）公告首款量产车型ES8上市、威马汽车首款量产车型EX5正式亮相、理思汽车（02015.HK）首款车型理思ONE上市，哪吒汽车品牌发表和首款车型哪吒01亮相则正在1年后。

　　虽然海马汽车纯电车型推出的时辰不晚，但因为是油改电车型，消费者对纯电车型续航恐慌等题目遍及存正在，让爱尚EV没能成为市集爆款，这让海马汽车聚焦正在新能源汽车长续航，加大了深耕氢能汽车界限的决意，反而漠视了新能源汽车进展的大趋向。

　　鳌头财经梳剃头现，2018年海马汽车设计于当年腊尾前推出3款纯电动车型，区别为海马E1、海马E5以及海马E7，通过公然渠道检索并未发明这3款车型正在2018年上市或交付的音讯。

　　跟着电动化成为新能源汽车市集进展的主流，氢能汽车逐步沦为幼多界限。海马汽车固然正在纯电车型界限较早举行考虑，但因为产物结构和纯电车型推出节律等理由，没或许享福到新能源汽车市集急速进展的盈余，错失刷新事迹的时机。

　　2019年7月，正在海马8S新车发表会上，海马汽车创始人景柱再以海马汽车董事长身份为新车站台，这意味着景柱从头携带海马汽车举行自救。

　　这一年，海马汽车通过出售房产、物业公司股权等办法回笼资金达成了扭亏为盈，保住了上市公司的职位。

　　景柱站台的海马8S并没有成为海马汽车销量职掌，据平安洋汽车网统计数据，截至2019年低，海马8S销量为6301辆，月销量正在同类车型中的排名排正在100名以表。

　　业内遍及以为，海马8S等海马汽车旗下车型销量平淡或与海马汽车身手改进亏折，产物竞赛力有待晋升相合，由于正在研发加入方面，海马汽车低于长城汽车（601633.SH）、吉祥、比亚迪等自决品牌。

　　如长城汽车、吉祥正在2019年的研发用度区别为2.72亿元、30.67亿元、同比区别加添55.8%、59.24%，同期海马汽车研发用度则为2.03亿元，同比删除67.82%。

　　与此同时，恐怕是受销量下滑及营收低重影响，2017年-2019年间，海马汽车的研发加入占比逐步下降，研发职员数目连续删除。数据显示，2017年-2019年，海马汽车的研发用度由4.80亿元降至2.03亿元。同期，海马汽车的研发职员数目也1413人删除至1025人，删除了快要三分之一。

　　车企的研发加入是一个持久进程，且眼前的研发加入较公司事迹刷新有肯定的滞后性，但有利于企业加强本身主旨竞赛力，设备身手、品牌等方面的壁垒，进而逐步夸大市集份额，要是持久加入亏折，很难对市集强势竞赛敌手组成威吓汽车。

　　对海马汽车来说，若研发用度接续下降，思要提振销量和刷新事迹下滑的难度会加大，错过了新能源汽车进展机缘，失落的市集或再难再夺回。2017-2019海马汽车失落的关节三年